Cash Conversion Cycle : définition, calcul et mode d’emploi avec exemples faciles

L’un des sujets récurrents sur notre blog est incarné par les différents KPI que nous pouvons utiliser dans le but de mesurer l’efficacité des opérations et de la gestion des stocks. Cette relation entre la performance financière et les opérations nous donne une idée du niveau d’efficacité d’une entreprise.

Dans cet article, nous allons examiner de plus près le CCC (Cash Conversion Cycle). C’est un KPI relativement complexe car, pour le calculer, nous devons d’abord calculer 3 autres KPI (DIO, DSO et DPO). Voyons chacun d’eux ci-dessous.

Qu’est-ce que le Cash Conversion Cycle (CCC) ?

Le Cash Conversion Cycle est un indicateur qui mesure le temps nécessaire entre le moment où une entreprise effectue un paiement pour acheter des stocks et le moment où elle perçoit le paiement du client, représentant la vente de ses stocks.

Autrement dit, il représente la période pendant laquelle le capital d’une entreprise est engagé dans le cycle opérationnel. Il se compose de trois étapes principales :

• la période de stockage, pendant laquelle l’entreprise acquiert et stocke les produits;
• la période des comptes clients, où les stocks sont vendus aux clients à crédit ;
• la période des comptes fournisseurs, qui représente le temps dont dispose l’entreprise pour payer ses fournisseurs.

À des fins pratiques, le CCC ou plutôt son interprétation et la prise de décision qui en découle peut nous aider dans les aspects suivants de la gestion d’une entreprise :

Gestion de la liquidité

Cela aide à évaluer l’efficacité avec laquelle une entreprise gère son flux de trésorerie. Un CCC plus court signifie que l’entreprise récupère son investissement plus rapidement, améliorant ainsi sa liquidité.

Optimisation du fonds de roulement

Cela permet à l’entreprise d’identifier les inefficacités dans la gestion des stocks, des créances et des dettes. En comprenant ces composants, l’entreprise peut prendre des mesures pour réduire le temps pendant lequel le capital est engagé dans le cycle opérationnel.

Évaluation de la performance

Cela fournit un indicateur pour comparer la performance opérationnelle de l’entreprise dans le temps et par rapport à ses concurrents. Un CCC plus bas indique généralement une meilleure efficacité opérationnelle.

Planification financière

Cela aide à la planification stratégique et à la prise de décision. Les entreprises peuvent utiliser le CCC pour ajuster leurs stratégies de financement et améliorer les pratiques de gestion des stocks et des crédits.

Identification des problèmes opérationnels

Cela peut révéler des problèmes sous-jacents dans la Supply Chain, la production, la gestion des stocks ou des créances. En retour, cela permet à l’entreprise de prendre des mesures pour corriger la situation si nécessaire.

Quelle est la formule du Cash Conversion Cycle (CCC) ?

Comme mentionné, la complexité du Cash Conversion Cycle réside dans le fait que, pour le calculer, nous devons d’abord déterminer la valeur d’autres KPI. Ainsi, pour calculer le CCC, nous devons d’abord connaître le DIO (Days of Inventory Outstanding), le DSO (Days Sales Outstanding) et le DPO (Days Payable Outstanding). En résumé, voici ce que ces 3 KPI mesurent :

• DIO : Mesure le nombre de jours qu’il faut à une entreprise pour vendre son inventaire moyen pendant une période donnée.
• DSO : Mesure le nombre moyen de jours qu’il faut à une entreprise pour encaisser l’argent de ses ventes.
• DPO : Mesure le nombre moyen de jours qu’une entreprise met pour payer ses fournisseurs pour les achats effectués.

Une fois ces valeurs déterminées, la formule utilisée pour déterminer le CCC est la suivante :

CCC = DIO + DSO – DPO

Comment calculer le CCC : un exemple pratique

Maintenant que nous connaissons la formule, passons à un exemple pratique. Imaginons un fabricant de lampes qui souhaite mesurer le CCC de quatre de ses références. Eh bien, la première chose qu’il devrait faire est de trouver les 3 KPI que nous avons vu précédemment : le DIO, le DSO et le DPO.

Une fois ces données collectées, nous sommes en mesure de calculer le Cash Conversion Cycle (CCC).

1. Lampe A: CCC 𝐴 = 45 + 30 – 20 = 55 jours
2. Lampe B: CCC 𝐵 = 50 + 35 – 25 = 60 jours
3. Lampe C: CCC 𝐶 = 40 + 25 – 30 = 35 jours
4. Lampe D: CCC 𝐷 = 60 + 40 – 35 = 65 jours

Résultats

Référence / CCC (jours/an)

Comment le Cash Conversion Cycle (CCC) doit-il être interprété ?

Nous pouvons principalement tirer des conclusions du CCC en fonction de la valeur obtenue, qu’elle soit élevée ou basse. Cependant, ce qui est considéré comme un CCC élevé ou bas dépendra du secteur dans lequel l’entreprise opère, de la nature de son propre business, du contexte macroéconomique, etc.

Cela dit, voici quelques-unes des principales interprétations génériques que nous pouvons faire de ce KPI :

Cash Conversion Cycle (CCC) bas

• Efficacité opérationnelle : Un CCC plus faible indique que l’entreprise convertit plus rapidement son stock en liquidités. Cela suggère une gestion efficace des stocks, des comptes clients et des comptes fournisseurs.
• Amélioration de la liquidité : L’entreprise dispose d’un meilleur flux de trésorerie, ce qui réduit le besoin de financement externe et améliore la liquidité.
• Risque réduit : En ayant du capital immobilisé dans les stocks pendant moins de temps, l’entreprise est moins exposée aux risques associés aux fluctuations de la demande, aux problèmes de recouvrement ou à l’obsolescence des stocks.

Cash Conversion Cycle (CCC) élevé

• Inefficacité opérationnelle : Un CCC plus élevé indique que l’entreprise met plus de temps à convertir son inventaire en liquidités, ce qui peut révéler des inefficacités dans la gestion des stocks, des comptes clients ou des comptes fournisseurs.
• Besoin accru de capital : L’entreprise a besoin de plus de financement externe ou interne pour maintenir ses opérations, ce qui peut augmenter les coûts de financement.
• Risques accrus : Le fait d’avoir du capital immobilisé plus longtemps peut accroître le risque financier, en particulier s’il existe des problèmes liés à la rotation des stocks ou aux comptes clients. De même, plus il faut de temps pour écouler les stocks, plus le risque de dépréciation des stocks est élevé.

Dans notre exemple précédent, celui du fabricant de lampes, l’interprétation que nous pourrions faire du CCC est la suivante :

• Lampe C (CCC = 35 jours) : C’est la plus efficace, avec un capital immobilisé pendant le moins de temps. L’entreprise devrait étudier les pratiques de gestion des stocks et du crédit de ce modèle de référence pour les reproduire sur ses autres produits.
• Lampe D (CCC = 65 jours) : A le CCC le plus élevé, ce qui indique des problèmes potentiels dans la gestion des stocks, des ventes à crédit ou des paiements aux fournisseurs. Un examen détaillé de ces domaines est recommandé pour améliorer l’efficacité.

À quel niveau est-il conseillé de calculer le Cash Conversion Cycle ?

Le niveau auquel nous décidons de calculer le CCC dépendra des besoins spécifiques de l’entreprise, ainsi que du niveau de détail que nous souhaitons. Selon le rôle d’une personne dans l’entreprise, le niveau de détail requis sera différent.

Au niveau du SKU

• Parties prenantes : Responsables de catégorie, responsables des stocks.
• Utilité : Ce niveau de détail permet aux responsables de catégorie et de stocks d’identifier quels produits spécifiques impactent le plus le Cash Conversion Cycle. Cela aide à prendre des décisions précises concernant les achats, les promotions et la gestion des stocks.

Au niveau de la catégorie

• Parties prenantes : Responsables de catégorie, chefs de produit.
• Utilité : L’analyse du CCC au niveau des catégories est utile pour les responsables de catégorie qui doivent optimiser la rotation et la gestion des stocks dans leur domaine spécifique. Elle facilite la comparaison entre différentes catégories et l’identification des domaines à améliorer.

Au niveau de l’entreprise

• Parties prenantes : COO, CFO
• Utilité : À ce niveau, le CCC donne un aperçu de l’efficacité opérationnelle et de la santé financière de l’entreprise. Il est utile pour les cadres supérieurs dans la prise de décisions stratégiques, telles que la planification financière, la gestion du fonds de roulement et l’évaluation de l’efficacité globale de la Supply Chain.

Les différences par secteur

Comme mentionné ci-dessus, bien qu’il ne soit pas la seule variable influente, le secteur d’activité détermine en grande partie ce qui est considéré comme un Cash Conversion Cycle élevé ou faible. Voyons quelques exemples.

Le secteur alimentaire

Le Cash Conversion Cycle est généralement très bas, surtout pour les produits périssables. Les entreprises doivent rapidement convertir les stocks en ventes pour éviter les pertes et le gaspillage évitable.

Le secteur de la grande distribution

Généralement bas, car la rotation des stocks est rapide et le client paie dès que le produit est acheté. Cependant, les conditions de paiement aux fournisseurs peuvent être prolongées pour optimiser la trésorerie, ce qui peut aider à maintenir un CCC bas.

Le secteur de l’industrie

Modéré à élevé, car les processus de production peuvent être longs et le temps pour convertir les stocks en ventes est plus long. De plus, ils peuvent offrir des délais de paiement plus longs à leurs clients. Évidemment, il peut y avoir de grandes variations en fonction des produits fabriqués.

Le secteur technologique

Variable, en fonction du produit. Les produits à forte rotation et à obsolescence rapide devraient avoir un CCC plus bas.

Le secteur pharmaceutique

Le pré-lancement est élevé en raison des longues périodes de développement et d’approbation réglementaire. Cependant, une fois sur le marché et avec une demande régulière, les délais peuvent diminuer et se stabiliser, tout comme le CCC.

Le secteur de l’électronique grand public

Élevé, car les produits ont des cycles de vie longs et la demande est moins fréquente. La production et la distribution peuvent également être plus longues.

Cash Conversion Cycle : Le temps qu’il vous faut pour liquider votre stock détermine votre efficacité

Le Cash Conversion Cycle (CCC) est un indicateur important pour mesurer et ajuster l’efficacité financière d’une entreprise. Il offre une image claire du temps nécessaire à une entreprise pour convertir ses investissements en stock en flux de trésorerie. Ainsi, un CCC optimisé peut améliorer la liquidité et “libérer” des fonds qui seraient autrement immobilisés dans le stock et risqueraient de se déprécier.

Comprendre le CCC permet d’identifier les inefficacités dans la gestion des stocks ainsi que dans les relations avec les fournisseurs et les clients, permettant aux entreprises de prendre des décisions stratégiques plus éclairées.

Cependant, il est également important de garder à l’esprit que l’évaluation du CCC doit être contextualisée en fonction des spécificités du secteur et de la nature de l’entreprise – une entreprise de fast fashion n’est pas la même qu’un détaillant de vêtements de luxe, même si les deux opèrent dans le secteur de la mode – afin de fixer des objectifs réalistes.