Ciclo de conversão de caixa: Quanto tempo é necessário para transformar ações em dinheiro?

Um tópico que sempre discutimos em nosso blog são os diferentes KPIs que podemos usar para medir a eficácia das operações e do gerenciamento de estoque. Essa relação entre desempenho financeiro e operações nos dá uma ideia do nível de eficiência de uma empresa.

Neste artigo, daremos uma olhada mais de perto no CCC (Ciclo de Conversão de Caixa). Trata-se de um KPI relativamente complexo porque, para calculá-lo, primeiro precisamos calcular três outros KPIs (DIO, DSO e DPO). Vamos dar uma olhada em todos eles a seguir.

O que é o Ciclo de Conversão de Caixa (CCC) e para que ele serve?

O ciclo de conversão de caixa é uma métrica que mede o tempo que leva desde o momento em que uma empresa faz um pagamento para comprar um estoque até o momento em que recebe o desembolso do cliente pela venda desse estoque.

Em outras palavras, representa o período durante o qual o capital de uma empresa é comprometido no ciclo operacional. Ele compreende três estágios principais: o período de estoque, durante o qual a empresa adquire e armazena o estoque; o período de contas a receber, no qual o estoque é vendido aos clientes a crédito; e o período de contas a pagar, que representa o tempo que a empresa tem para pagar seus fornecedores.

Para fins práticos, o CCC – ou melhor, sua interpretação e consequente tomada de decisão – pode nos ajudar nos seguintes aspectos da administração de uma empresa:

Gerenciamento de liquidez

Ajuda a avaliar a eficiência com que uma empresa gerencia seu fluxo de caixa operacional. Um CCC mais curto significa que a empresa recupera seu investimento mais rapidamente, melhorando sua liquidez.

Otimização do capital de giro

Ele permite que a empresa identifique ineficiências no gerenciamento de estoque, contas a receber e contas a pagar. Ao compreender esses componentes, a empresa pode tomar medidas para reduzir o tempo em que o capital fica comprometido no ciclo operacional.

Avaliação de desempenho

O CCC fornece uma métrica para comparar o desempenho operacional da empresa ao longo do tempo e em relação a seus concorrentes. Um CCC mais baixo geralmente indica melhor eficiência operacional.

Planejamento financeiro

Auxilia no planejamento estratégico e na tomada de decisões. As empresas podem usar a CCC para ajustar suas estratégias de financiamento e melhorar as práticas de gerenciamento de estoque e crédito.

Identificação de problemas operacionais

Pode revelar problemas subjacentes na cadeia de suprimentos, na produção, no gerenciamento de estoque ou nas contas a receber. Por sua vez, isso permite que a empresa tome medidas para corrigir a situação, se necessário.

Qual é a fórmula do ciclo de conversão de caixa (CCC)?

Conforme mencionado, a complexidade do Ciclo de Conversão de Caixa reside no fato de que, para calculá-lo, precisamos primeiro determinar o valor de outros KPIs. Portanto, para calcular o CCC, precisamos primeiro conhecer o DIO (Dias de estoque pendentes), o DSO (Dias de vendas pendentes) e o DPO (Dias de contas a pagar pendentes). Em poucas palavras, é isso que esses três KPIs medem:

• DIO: mede o número de dias que uma empresa leva para vender seu estoque médio em um determinado período.
• DSO: Mede o número médio de dias que uma empresa leva para receber o dinheiro de suas vendas.
• DPO: Mede o número médio de dias que uma empresa leva para pagar seus fornecedores pelas compras feitas.

Uma vez que esses valores tenham sido determinados, a fórmula usada para determinar a CCC é a seguinte:

CCC=DIO+DSO-DPO

Como calcular o CCC: um exemplo prático

Agora que já conhecemos a fórmula, vamos ver um exemplo prático. Vamos pensar em um fabricante de lâmpadas que deseja medir o CCC de quatro de suas referências. Bem, a primeira coisa que ele deve fazer é descobrir os três KPIs que vimos anteriormente: o DIO, o DSO e o DPO.

Depois que esses dados forem coletados, estaremos em condições de calcular o CCC.

1. Lâmpada A

CCC 𝐴=45+30-20=55 dias

2. Lâmpada B

CCC 𝐵=50+35-25=60 dias

3. Lâmpada C

CCC𝐶=40+25-30=35 dias

4. Lâmpada D

CCC𝐷=60+40-35=65 dias

Resultados

Referência / CCC (Dias)

Como deve ser interpretado o Ciclo de Conversão de Caixa (Cash Conversion Cycle)?

Podemos tirar conclusões do CCC principalmente com base no fato de o valor obtido ser alto ou baixo. Entretanto, o que é considerado um CCC alto ou baixo dependerá do setor em que a empresa opera, da natureza de seus próprios negócios, do contexto macroeconômico etc.

Dito isso, aqui estão algumas das principais interpretações genéricas que podemos fazer desse KPI:

Ciclo de caixa baixo

• Eficiência operacional: Um CCC mais baixo indica que a empresa está convertendo seu estoque em dinheiro mais rapidamente. Isso sugere uma gestão eficiente do estoque, das contas a receber e das contas a pagar.
• Melhoria da liquidez: A empresa tem um fluxo de caixa melhor, o que reduz a necessidade de financiamento externo e melhora a liquidez.
• Redução de riscos: Por ter o capital “preso” no estoque por menos tempo, a empresa enfrenta menos riscos associados à demanda flutuante, problemas de cobrança ou obsolescência do estoque.

Ciclo de caixa alto

• Ineficiência operacional: Um CCC mais alto indica que a empresa leva mais tempo para converter seu estoque em dinheiro, o que pode indicar ineficiências no gerenciamento de estoque, contas a receber ou contas a pagar.
• Aumento da necessidade de capital: A empresa precisa de mais financiamento externo ou interno para manter suas operações, o que pode aumentar os custos de financiamento.
• Aumento dos riscos: Ter capital imobilizado por mais tempo pode aumentar o risco financeiro, especialmente se houver problemas com o giro do estoque ou com as contas a receber. Da mesma forma, quanto mais tempo for necessário para se desfazer do estoque, maior será o risco de depreciação do estoque.

Em nosso exemplo anterior, o do fabricante de lâmpadas, a interpretação que poderíamos fazer do CCC é a seguinte:

• Lâmpada C (CCC = 35 dias): É a mais eficiente, com capital imobilizado pelo menor tempo. A empresa deve investigar as práticas de gerenciamento de estoque e crédito desse benchmark para replicá-las em seus outros produtos.
• Lâmpada D (CCC = 65 dias): Tem o CCC mais alto, indicando possíveis problemas no gerenciamento de estoque, vendas a crédito ou pagamentos a fornecedores. Recomenda-se uma revisão detalhada dessas áreas para melhorar a eficiência.

Em que níveis é recomendável calcular o ciclo de conversão de caixa?

O nível em que decidimos calcular o CCC dependerá das necessidades específicas da empresa, bem como do nível de detalhes que desejamos. Dependendo da função de uma pessoa na empresa, o nível de detalhamento necessário será diferente.

CCC a nível de SKU

• Partes interessadas: Gerentes de categoria, gerentes de estoque.
• Utilidade: Esse nível de detalhe permite que os gerentes de categoria e de estoque identifiquem quais produtos específicos estão afetando mais o ciclo de caixa. Isso ajuda a tomar decisões precisas sobre compras, promoções e gerenciamento de estoque.

Nível da categoria

• Partes interessadas: Gerentes de categoria, gerentes de produto.
• Utilidade: A análise do CCC em nível de categoria é útil para gerentes de categoria que precisam otimizar a rotatividade e o gerenciamento de estoque em sua área específica. Facilita a comparação entre diferentes categorias e a identificação de áreas para aprimoramento.

Nível total da empresa

• Partes interessadas: COO, CFO
• Utilidade: Nesse nível, o CCC oferece uma visão geral da eficiência operacional e da saúde financeira da empresa. É útil para os executivos seniores na tomada de decisões estratégicas, como planejamento financeiro, gestão de capital de giro e avaliação da eficiência geral da cadeia de suprimentos.

Diferenças por setor

Conforme mencionado acima, embora não seja a única variável influente, o setor de atividade determina em grande parte o que é considerado um Ciclo de Conversão de Caixa alto ou baixo. Vamos dar uma olhada em alguns exemplos.

Setor de alimentos

O ciclo de conversão de caixa é geralmente muito baixo, especialmente para produtos perecíveis. As empresas precisam converter rapidamente o estoque em vendas para evitar perdas e desperdícios evitáveis.

Setor de varejo FMCG

Geralmente baixo, pois o giro de estoque é rápido e o cliente paga assim que o produto é comprado. Entretanto, as condições de pagamento aos fornecedores podem ser estendidas para otimizar o fluxo de caixa, o que pode ajudar a manter um CCC baixo.

Setor de manufatura

De moderado a alto, pois os processos de produção podem ser demorados e o tempo para converter o estoque em vendas é maior. Além disso, elas podem oferecer condições de crédito mais longas para seus clientes. Obviamente, pode haver grandes variações dependendo dos produtos que estão sendo fabricados.

Setor de tecnologia

Variável, dependendo do produto. Produtos com alta rotatividade e rápida obsolescência devem ter um CCC mais baixo.

Setor farmacêutico

O pré-lançamento é alto devido aos longos períodos de desenvolvimento e aprovação regulatória. Entretanto, uma vez no mercado e com demanda regular, os prazos de entrega podem diminuir e se estabilizar, assim como a CCC.

Eletrônicos de consumo

Alta, pois os produtos têm ciclos de vida longos e a demanda é menos frequente. A produção e a distribuição também podem ser mais longas.

Ciclo de conversão de caixa: o tempo que você leva para liquidar seu estoque determina sua eficiência

O Ciclo de Conversão de Caixa (CCC) é uma métrica importante para medir e ajustar a eficiência financeira de uma empresa. Ele fornece um quadro claro de quanto tempo uma empresa leva para converter seus investimentos em estoque em fluxos de caixa. Portanto, um CCC otimizado pode melhorar a liquidez e “liberar” dinheiro que, de outra forma, estaria preso ao estoque e correndo o risco de ser desvalorizado.

A compreensão da CCC permite a identificação de ineficiências no gerenciamento de estoques e nos relacionamentos com fornecedores e clientes, possibilitando que as empresas tomem decisões estratégicas mais bem informadas.

Mas também é importante ter em mente que a avaliação do CCC deve ser contextualizada de acordo com as especificidades do setor e a natureza da empresa – uma empresa de fast fashion não é a mesma coisa que um varejista de roupas de luxo, mesmo que ambos operem no setor de moda – a fim de estabelecer metas realistas.